[馬來西亞] 联土环球上市计划的输赢家

www3.tvboxnow.com8 }  f3 F5 P2 ?6 d3 B2 ]

www3.tvboxnow.com1 k: |2 b0 P" w8 F+ R5 L) Q

联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。0 o* J( w- M/ b- r: g# M8 z2 s
tvb now,tvbnow,bttvb8 {8 Y. A' n( Y: u4 Y1 d3 H
以下是联土环球上市的赢家和输家：! A, [/ e) p& G* i
赢家
% l' [3 {+ k4 m) U! `2 o9 F
（一）贸工部批准的合格土著投资者
* l% {' [8 k+ d. U
联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。% I2 Z, c. Q6 {

事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。

至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* Z' B$ [2 `. L% w" f$ M
雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 H- c& V( v* Y( s/ T- J: ]

（二）联土环球TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 d! m/ z/ Q( j" H) _# w: Y% R

尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。

联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。tvb now,tvbnow,bttvb' H0 h" o5 {4 \; a9 r6 ^
tvb now,tvbnow,bttvb$ g7 N# o/ f( K  V2 q
联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。
tvb now,tvbnow,bttvb2 a1 z4 C' {$ ~  a. f, e
联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。

这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。tvb now,tvbnow,bttvb+ m0 K. R- b$ N0 u# p* P8 [
7 g- Q7 N7 q; r
（三）国阵政府5 Y" I5 \# L: ?( e- U, S6 ^

联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。

因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。

尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。

全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。
公仔箱論壇5 ]0 F; \! ]% M5 L, }5 j
输家
公仔箱論壇9 ?5 O+ d# T8 u& ?
（一）垦殖民

在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。

根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。公仔箱論壇8 Y2 c& r1 i. A  V/ B
tvb now,tvbnow,bttvb9 t2 \! ~6 D+ o$ L" {  G; y) M, C
一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。
/ [1 J# B4 \4 G- {, l
此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。
公仔箱論壇5 X8 r8 B3 d+ \, K3 c: t3 K) M
虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。

（二）联土局合作社www3.tvboxnow.com$ {7 K! u; A) i4 B1 h$ n9 o" A/ D
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ |( g# q9 @1 |- N& K, Z7 R' t
联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。0 X; S  c" u# T" t$ j3 M
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- y: X6 T% p4 y  @2 h9 o5 [
联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, J; f; a5 C2 E1 R& ~3 F+ i; e: m

传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。tvb now,tvbnow,bttvb+ x: y. _* k2 @! ^, Z$ }. e
www3.tvboxnow.com( e) f* p5 j- w4 v) a, V* ~( q0 v
因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。
公仔箱論壇) C" x+ }8 H( H) @
（三）联土局; d, }0 b8 x2 t( A6 a8 Q
: R' K" }  K9 W
联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。# ]5 x9 ~, q( g

根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。# ]) @  O& d( E4 S/ {# }4 h

联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。
8 w$ J! `4 a7 i& W- P
不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。

1 評分次數

謝謝您的分享，請加油呀！ TVB + 8 元 功勳 + 8 點

civicboy1969

收藏分享評分

平壤核子能源研究所

回復引用

訂閱 TOP

返回列表